近日，资本市场的聚光灯再次投向一家老牌上市公司。

4月24日，神马实业股份有限公司（600810.SH，下称“神马股份”）公告披露，公司因涉嫌信息披露违法违规，收到中国证券监督管理委员会的《立案告知书》。

此次立案，距离公司上次收到地方证监局的监管警示函仅过去5个月，意味着针对该公司的监管关注已从地方局的行政监管措施，升级至更高层级的执法调查。

而就在立案公告发布前三天，公司刚刚披露了一份归母净利润同比暴跌888.63%的惨淡年报。历史财务造假污点未消，新一轮信披调查接踵而至，叠加主营业务深陷亏损泥潭，这家曾经的尼龙66产业链龙头，正面临自上市以来最严峻的合规与经营双重考验。

公告截图

01

涉信披违规，早有前科

根据神马股份发布的公告，公司目前正处于被证监会立案调查的阶段。

尽管公告未明确披露本次立案调查所涉事项的具体细节，但结合公司近期的监管记录，市场与专业分析普遍认为，其直接诱因很可能源于2025年发生的一起重大关联交易信息披露违规事件。

回溯至2025年11月，河南证监局曾向神马股份出具行政监管措施决定书，对公司及相关责任人采取出具警示函的监督管理措施。经河南证监局调查发现，神马股份与控股股东中国平煤神马控股集团有限公司及其下属企业开展的融资租赁业务，在2025年1月至9月期间实际发生额高达19.4亿元。这一金额，不仅超出了公司年度预计发生额4.4亿元，更占到公司2024年经审计净资产的6.14%。

根据《上市公司信息披露管理办法》及公司内部相关章程的规定，此类关联交易本应履行必要的董事会或股东大会审议程序并及时对外披露。然而，神马股份未就上述超额部分的关联交易履行规定的审议程序和信息披露义务，构成了违规。

神马股份

神马股份在信息披露方面的疏漏，并非孤立事件。在本次立案调查前，公司对定期财务报告的频繁更正与修正，已然敲响了警钟。据《每日经济新闻》报道及公司相关公告，神马股份在近期对多份财务报告进行了“打补丁”式的更正。

公司坦承，在财务核算过程中，部分子公司存在未及时将达到预定可使用状态的在建工程转入固定资产，从而导致少计提折旧的情况；同时，也存在将不符合资本化条件的支出计入了在建工程的问题。这些会计处理错误，直接影响利润的准确性。为此，神马股份对2024年年度报告、2025年第一季度报告、半年度报告及第三季度报告中的相关财务数据进行了追溯更正。

更为市场诟病的是，在2025年年度业绩预告这一关键信息披露节点，公司上演了“变脸”戏码。2026年1月，神马股份首次发布2025年年度业绩预亏公告，预计净利润约为-1.49亿元。然而，到了2026年4月，公司发布更正公告，将预计净利润大幅向下修正为-2.21亿元左右，误差超过7000万元。对于如此重大的业绩预测偏差，公司的解释是“公司在披露2025年年度业绩预告阶段，年度审计工作尚未全面展开。根据目前预审情况，公司对业绩预告进行相应调整”。

此次立案调查，让大约十年前那场震动市场的财务造假案再度回归大众视野。

2016年12月，河南证监局下达的行政处罚决定书显示，经查实，神马股份在2014年年度报告、2015年半年度报告中，通过虚增购销业务的方式，大规模虚增营业收入。其中，2014年虚增营业收入高达53.4亿元，2015年上半年虚增营业收入25.1亿元。与此同时，公司还存在未按规定披露关联交易的违法违规情形。

最终，神马股份被中国证监会责令改正、给予警告，并处以40万元罚款，相关责任人员也受到了警告和罚款的处罚。

02

业绩四年颓势，终现巨亏

如果说信息披露违规是公司治理的“内伤”，那么经营业绩的急剧恶化则是摆在明面上的“外伤”。

就在收到立案告知书的三天前，神马股份发布了2025年年度报告。报告显示，公司2025年实现营业收入125.80亿元，较上年同期下降9.94%。更令人震惊的是盈利指标：归属于上市公司股东的净利润为-2.17亿元，相较于2024年同期盈利的2746.66万元，同比暴跌888.63%，基本每股收益也降至-0.22元/股。公司2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润低至-3.92亿元。

神马股份2025年年报截图

拉长时间轴观察，神马股份的盈利能力下滑轨迹十分清晰：2022年，公司归母净利润尚为3.99亿元；2023年，降至1.49亿元，同比下滑超六成；2024年，进一步缩水至3352.98万元，同比再降近八成；直至2025年，业绩最终“跌穿地平线”，出现超2亿元的巨额亏损。连续四年的业绩滑坡，最终以“由盈转亏”且亏损幅度急剧放大告终，公司主营业务陷入深度困境。

对于业绩的“塌方”，神马股份在年报中将主要原因归结于外部环境：“业绩下滑主要受行业周期波动、原材料价格上涨及市场需求疲软等外部因素影响。”这些解释，部分反映了公司所处的尼龙（特别是尼龙66）产业链的现实。

神马股份是中国尼龙66行业的传统龙头，其前身为1977年开工建设的河南平顶山锦纶帘子布厂，1994年即登陆上海证券交易所。公司是全球少数具备从煤焦化副产品苯，到最终产品尼龙66工业丝、帘子布全产业链生产能力的企业之一，产品广泛应用于汽车轮胎、工程塑料、安全气囊面料等领域。

然而，昔日的技术壁垒和全产业链优势，正遭遇严峻挑战。公司在年报中分析指出，2025年，全球尼龙产业面临“投资过热、同质化竞争加剧”的挑战，产品价格持续下行。尤其是在己二酸（尼龙66关键原料之一）等细分市场，全球产能扩张虽然趋缓，行业进入整合期，但总体呈现供大于求的态势，短期仍面临产能消化压力。下游汽车及轮胎行业的需求波动，进一步加剧了公司的经营压力。在行业“内卷”加剧的背景下，神马股份的产品毛利率被严重挤压，主营业务造血能力大幅衰减。

深入剖析2025年财报可以发现，神马股份的亏损背后，还隐藏着对非经常性损益的高度依赖。年报显示，2025年公司非经常性损益项目合计贡献了1.75亿元的收益，其中最主要的构成是计入当期损益的政府补助，金额高达2.26亿元。这意味着，若扣除巨额政府补助等非经营性收益，公司主营业务的实际亏损程度比报表显示的更为严重。

面对经营困局，神马股份管理层采取了降薪措施。年报显示，2025年全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬总额较上年下降了41.69%。董事长李本斌未在公司领取薪酬，仅在关联方获取报酬。这一举动虽显示出管理层与公司共度时艰的姿态，但对于扭转数亿元的亏损而言，无异于杯水车薪。

当前，神马股份正站在危险的十字路口，立案调查的序幕已拉开，神马股份将交出一份怎样的答卷，市场正屏息以待。

参考资料：

《神马股份，被立案调查》，澎湃新闻

《神马股份：立案调查叠加业绩暴亏，老牌尼龙龙头深陷合规与经营困局》，经理人杂志

《600810，遭证监会立案，多份财报曾“连打补丁”！去年净利暴跌888%，亏损2.17亿元》，每日经济新闻

《突发！000716、600810，被证监会立案》，证券时报

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剧情主线：从校园余温到现实硬度

《让青春继续第二部》的核心叙事，是一群曾经并肩、也曾彼此误解的年轻人，在离开相对单纯的环境后，开始面对选择成本变高、机会不均、关系更难维系的现实。剧情常以“重逢—试探—冲突—和解（或更深的疏离）”推进：老朋友再次站到同一条线上，但每个人的处境早已不同——有人急着翻盘，有人只想把日子稳住，有人仍习惯用情绪处理问题。

这一部的张力并不靠简单的误会来堆，而更多来自“立场差异”的难以调和：同一句话在不同处境下会变味，同一份情义也可能被房租、工作节奏、家庭压力重新标价。观众容易在第二部里获得更强的代入感，因为它写的不是“青春应该怎样”，而是“青春走到下一站，会变成怎样”。

主要人物解析：每个人都在为自己的人生辩护

第二部的人物好看之处，在于他们并不是整齐划一地“变成熟”，而是各自用不同方式抵抗成长带来的代价。

首先是“情义仍然优先”的那类角色：他们更在意关系的纯度，遇到问题往往先讲情分再讲道理。优点是热、真、敢担事，缺点也很明显——在现实议题上更容易吃亏，或被贴上“不懂事”的标签。这类人通常承担了最多的情感推动力：一旦他们受挫，整段关系链就会发生连锁反应。

其次是“务实型”人物：他们更强调规则、收益与边界感。这不等于冷血，而是更早意识到资源有限、时间昂贵，于是把情感放进“可持续”的框架里。观众对这类角色最常见的误读，是简单归为“变了”“功利”。但第二部往往通过细节提醒你：他们也在付出，只是表达方式变成了安排、承担与隐忍。

还有一类“摇摆者”：在理想与现实之间来回折返，今天热血，明天躺平；时而深情，时而逃避。他们未必是故意伤害谁，更多是自我认同尚未稳定。第二部把这类人物写得更立体：不稳定既是缺点，也是他们仍在寻找方向的证据。

为了更清楚地抓住人物差异，可以用一句话对照他们在关键议题上的选择倾向：

维度	情义优先型	务实边界型	摇摆探索型
冲突处理	先解释情绪再谈方案	先定规则再谈情绪	先逃避或拖延再回头
关系底线	不轻易放手	需要可持续	取决于当下状态
代价承担	更容易“硬扛”	更倾向“分担”	更容易“后悔再补”

关系线看点：不是谁爱谁，而是谁懂谁

《让青春继续第二部》的情感线更贴近现实：它不把“相爱”当作终点，而把“能不能在同一套生活逻辑里共存”当作考题。追到后面你会发现，真正让人揪心的往往不是表白或分手，而是两个人在价值排序上的错位：一个把尊严放第一，一个把稳定放第一；一个愿意赌，一个只想别再输。

友情线也更“刺”。第二部经常把友谊放进利益与误解的压力测试里：有些矛盾不是一句“对不起”就能修复，因为伤害来自长期的忽视、比较与偏心。更重要的是，故事并不强行给所有关系安排圆满——有的和解克制，有的干脆走散，反而更像真实人生。

观看时的注意点与常见误区：别用第一部的眼光要求第二部

第二部的评价之所以容易分化，往往出在两种常见误区上。其一，把角色“更现实”误解为“人设崩”。但续作的意义之一，就是让人物在环境里被磨出棱角；如果大家还像第一部那样永远单纯、仗义、热血不灭，反而不可信。其二，过度站队。第二部的冲突多是立场碰撞，很难用“谁对谁错”一锤定音；更合适的看法，是回到每个人当时的资源、心理和处境，去理解他们为何做出那样的选择。

另一个容易被忽略的点是节奏：第二部更爱用对话和细节推进，而不是用密集事件去轰炸。许多关键变化藏在一句话的停顿、一次回避的眼神、一次“没回消息”的沉默里。把这些碎片串起来，人物动机就会更顺、更清楚。

第二部的意义：青春继续，但方式变了

《让青春继续第二部》最打动人的地方，是它承认青春不会在某个节点戛然而止，而会以更复杂的形态延长：热血还在，但要学会为选择付出代价；情义还在，但必须正视边界；爱也还在，却要经得起生活结构的挤压。它不保证每个人都成功，也不保证每段关系都能回到原点，却让观众看到一种更真实的“继续”——继续成长，继续试错，继续在不完美里寻找自己的位置。

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二、修复排行榜数据异常

三、重做或优化部分技能机制

四、新增章节“静谧深林之谜”

五、增加物品观察旋转缩放功能

六、提升逻辑连线图操作的准确度