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文 | 王立广
随着公募基金一季报披露完毕,在今年 1 月底深陷 " 大 V 带货风波 " 的德邦稳盈增长灵活配置混合基金(简称德邦稳盈增长)也交出了自己的成绩单。数据显示,包含公允价值变动在内,该基金一季度亏损超过 21 亿元,而在 2025 年底时,该基金的规模还仅为 10.11 亿元。
截至今年一季度末,德邦稳盈增长基金的总规模为 50.42 亿元,相比 2025 年底增长 40.31 亿元,增幅高达近 400%。而同期该基金净值下跌超过 2%,如果从 1 月中旬的高点计算,到今年一季度末,该基金回撤高达 25%,说明大量跟风买入的基民已经陷入亏损。
值得注意的是,德邦稳盈增长基金在一季度出现了 225.18 亿份的天量申购,这也印证了该基金曾 " 一天吸金超百亿 " 的消息,而同期赎回份额高达 182.93 亿份,这意味着,在短短三个月内,约有 200 亿资金汹涌买入而后又快速离场。
在今年 1 月底,根据监管通报,D 基金公司与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网 " 大 V" 开展营销合作,诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品。彼时腾讯财经从知情人士处获悉,"D 基金 " 正是德邦基金,在遭监管通报不久之后,左畅火速离任了德邦基金董事长,总经理武晓春代行职务。
这是一场违规营销催生的基金申购盛宴,在社交媒体、短视频等平台上,基金大 V 的宣传对基民的疯狂涌入起到了关键作用。但这种被短期赚钱效应和大 V 带货噱头吸引来的 " 投机热钱 " 也为此付出了代价。
德邦稳盈增长一季度亏超 21 亿元 高位入场基民被套牢
德邦稳盈增长基金成立于 2017 年,在 2023 年 5 月新增了 C 类份额。2024 年底,德邦稳盈增长基金的规模为 1.31 亿元,到了 2025 年 6 月底,该基金规模增长至 1.61 亿元。从 2025 年第三季度起,该基金规模迎来拐点,到 2025 年底,德邦稳盈增长基金规模突破 10 亿元,达到 10.11 亿元。
进入 2026 年,受该基金押注 AI 赛道个股大涨及与大 V 合作带货影响,基金规模迎来指数级增长,到今年一季度末,该基金规模暴增至 50.42 亿元。
数据来源:德邦稳盈增长基金公告
而规模暴增背后的申购赎回数据更加疯狂,数据显示,德邦稳盈增长一季度 A 类份额总申购 7.09 亿份,总赎回 4.81 亿份;C 类份额总申购 218.09 亿份,总赎回 178.12 亿份。两类份额合计总申购 225.18 亿份,总赎回 182.93 亿份,净申购为 42.25 亿份。
这种基民疯狂涌入又出逃的申赎规模在主动权益基金上极为罕见,此前在 2021 年的核心资产大涨行情下,顶流基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金在 2021 年一季度申购 195.44 亿份,赎回 122.32 亿份,可见当时的申赎份额数量均不及德邦稳盈增长基金在今年一季度的申赎份额数量,而当时张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金规模已经高达 880 亿元。
数据显示,德邦稳盈增长在今年一季度已实现收益和利润均为负。A 类份额一季度已实现收益 -0.54 亿元,实现利润 -1.02 亿元;C 类份额一季度已实现收益 -10.65 亿元,实现利润 -20.56 亿元,A 类份额和 C 类份额合计在一季度亏损 21.58 亿元。
这意味着大量在 1 月份高位追入该基金的投资者,承受了实际的损失。从净值走势看,该基金在今年 1 月 14 日净值达到 1.2815 元的高点,而到了 3 月 31 日,该基金净值下跌至 0.9592 元,期间回撤超过 25%,高位入场的基民已被深度套牢。
即便德邦稳盈增长基金没有给投资者赚到钱,但并不影响德邦基金收取管理费,该基金公告显示,基金管理费按前一日的基金资产净值的 0.70% 的年费率计提,实际执行中每日计提、按月支付,按今年一季度末的资产净值 50.42 亿元计算,该基金每日收取的管理费约 10 万元。
基金经理高度押注 AI 赛道 热衷频繁交易
德邦稳盈增长的基金经理为雷涛、陆阳,两人证券从业年限分别为 10 年、7 年,此前均任职于德邦证券,在 2021 年 6 月调入德邦基金。从 2023 年开始,两人共同管理该基金至今。
截至 3 月 31 日,德邦稳盈增长 A 类份额净值为 0.9727 元,C 类份额净值为 0.9592 元,A 类和 C 类份额一季度净值增长率分别为 -2.38% 和 -2.50%,而同期基金业绩比较基准收益率为 -1.50%,可见两类份额净值增长率均跑输同期业绩比较基准。
如果拉长周期看,该基金的表现更为惨淡,数据显示,在过去三年,德邦稳盈增长 A 基金净值下跌 23.49%,跑输业绩比较基准幅度为 36.52%,过去五年中,该基金净值下跌 15.86%,跑输业绩比较基准幅度 22.27%,而从成立以来,该基金跑输业绩比较基准幅度 46.14%,长期超额收益严重不足。
值得注意的是,即便该基金名称为德邦稳盈增长,但却高度押注 AI 赛道且持股集中度较高。数据显示,该基金前十大重仓股持股金额占基金资产超 60%,而且在一季度进行了大幅调仓,前十大重仓股中,有 5 只为新进个股,第一大重仓股为中控技术,截至 2026 年 3 月底,持有 729.03 万股,持股市值高达 4.70 亿元,其余新进个股为昆仑万维、网宿科技、深信服、海天瑞声。
尽管重仓股出现了大幅变动,但基金经理的投资策略并未改变,在 2025 年年报及今年一季报中,雷涛、陆阳表示非常看好 AI 应用全年的投资机会。他们认为伴随算力成本下降、模型能力提升、场景产品日趋成熟,AI 应用日益成为产业趋势里面最重要且备受期待的变量。
除了高度押注 AI 赛道,雷涛、陆阳还热衷频繁交易,德邦稳盈增长 2025 年年报显示,当年累计买入金额超出期初基金资产净值 2% 的股票有 236 只,而累计卖出金额超出期初基金资产净值 2% 的股票有 245 只。2025 年买入股票总金额 63.95 亿元,卖出股票总金额 55.70 亿元,而 2025 年 6 月底时,该基金规模仅为 1.61 亿元。
值得注意的是,根据《基金管理公司绩效考核管理指引》,过去三年主动权益基金产品业绩低于业绩比较基准超过 10% 且基金利润率为负的,基金经理绩效薪酬应当较上一年明显下降,降幅不得少于 30%;低于业绩比较基准超过 10% 但基金利润率为正的,基金经理绩效薪酬应当下降。在此新规下,德邦稳盈增长基金经理雷涛、陆阳将面临降薪。
违规带货敲响行业警钟,公募行业加速告别短期炒作
今年 1 月,市场出现德邦基金旗下基金 " 单日吸金超百亿 " 的传闻,随即被监管部门查实涉嫌销售违规。根据监管通报,德邦基金因与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网 " 大 V" 开展营销合作,利用互联网 " 大 V" 的流量和影响力鼓动投资者跟进购买基金产品,证监会对德邦基金公司采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施,同步追究公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等相关人员责任。
在监管通报不久之后,德邦基金公告董事长左畅因工作调整离任,德邦证券总经理武晓春自 2 月 12 日起代行董事长职责。除此之外,截至目前,德邦基金并未对外公布对相关责任人员的具体处罚结果。
值得注意的是,德邦基金违规带货事件同时也推动了公募基金行业下架 " 加仓榜 "" 实时估值 " 等容易引发频繁申赎、放大短期炒作的功能模块,防止市场过度追逐热点、频繁交易的短期炒作行为,促进行业回归长期投资、价值投资的本源。
在公募基金行业,业绩考核与披露短期化,被视为制约机构践行长期价值投资的重要原因之一。今年 3 月,证监会正式发布新修订的《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第 2 号—定期报告的内容与格式》,自 2026 年 5 月 1 日起施行。
相较于过往规则,调整后的公募信披新规,最大看点在于降低短期业绩披露要求,新增中长期业绩披露要求。基金管理人在年报、半年报、季报中,无需再行披露过去 1 个月的短期业绩;取而代之,需要新增披露产品过去 7 年、10 年的中长期业绩情况。
与此同时,对于主动管理的股票和混合型产品,投资者盈利占比、换手率等指标也被纳入了披露范围。另外新规要求基金管理人在年报、半年报中披露过去一年主动管理的股票型和混合型基金盈利投资者占比情况,推动行业更加重视投资者实际利益,切实提升投资者获得感。
德邦稳盈增长基金的带货风波及一季报业绩,为公募基金行业敲响了一记沉重的警钟。当基金公司热衷于借助网红流量实现规模 " 速成 ",忽略了投资本身的不确定性与长期性,最终或将被反噬。
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8. ☀️「经典游戏」☀️ 好爽⋯好紧⋯再深一点潮喷视频官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:好爽⋯好紧⋯再深一点潮喷视频下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V3.3.5.36(安全平台)登录入口💫《好爽⋯好紧⋯再深一点潮喷视频》是一款极具创意的迷宫解谜类闯关游戏。该游戏将甜甜圈与迷宫完美结合,清新可爱的画风,动动手指,就能玩转圈圈,调动你的思维,将所有小球一颗不漏的运输至最底端,还有多元的关卡等你来挑战,趣味无限,走过路过的小伙伴们可千万不要错过了!
9. ☀️「解谜游戏」☀️ 被❌到爽🔞流片视频动漫官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:被❌到爽🔞流片视频动漫下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V1.4.77.77(安全平台)登录入口💫《被❌到爽🔞流片视频动漫》是一款超棒的冒险解谜游戏。丰富的游戏故事引人入胜!简单的游戏操作,身临其境的音效,刺激满满的游戏挑战,让你感觉身临其境。你还在等什么?快来2265安卓网下载吧!
①通过浏览器下载
打开“羞羞视频在线观看❤️”手机浏览器(例如百度浏览器)。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名,点击下载链接【http://yongning.pdqgt.com/】网址,下载完成后点击“允许安装”。
②使用自带的软件商店
打开“羞羞视频在线观看❤️”的手机自带的“软件商店”(也叫应用商店)。在推荐中选择您想要下载的软件,或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。
③使用下载资源
有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后,进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒,然后点击安装。
🌈☀️☀️第一步:访问羞羞视频在线观看❤️官方网站或可靠的软件下载平台:访问(http://luzhou.pdqgt.com/)确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件,这可以避免下载到恶意软件。
🌈☀️☀️第二步:⭐️选择软件版本:根据您的操作系统(如 Windows、Mac、Linux)选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数(32位或64位)来选择羞羞视频在线观看❤️。
🌈☀️☀️第三步:🪳 下载羞羞视频在线观看❤️软件:点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置,可能会询问您保存位置。
🌈☀️☀️第四步:✅️检查并安装软件: 在安装前,您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描,确保羞羞视频在线观看❤️软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤,这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。
🌈☀️☀️第五步:⛓启动软件:安装完成后,通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式,点击即可启动使用羞羞视频在线观看❤️软件。
🌈☀️☀️第六步:🛷更新和激活(如果需要): 第一次启动羞羞视频在线观看❤️软件时,可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
特别说明:羞羞视频在线观看❤️软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加羞羞视频在线观看❤️”按钮从电脑文件夹选择文件《💫data.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,羞羞视频在线观看❤️支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入羞羞视频在线观看❤️教程
1.打开羞羞视频在线观看❤️,进入羞羞视频在线观看❤️前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入羞羞视频在线观看❤️,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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💫2026-04-30 👻查杀完毕👻【 好爽⋯好紧⋯好深里面满了动漫 】系统类型:好爽⋯好紧⋯好深里面满了动漫(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数8907】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰好爽⋯好紧⋯好深里面满了动漫是一款冒险题材的手机游戏,游戏采用横版的画面打造,在游戏中玩家将操作角色在不同的关卡中进行冒险闯关,类似马里奥的游戏玩法,挑战性十足,非常的有趣好玩,感兴趣的朋友千万不要错过了哦!
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