汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,离婚姐姐的故事：她离婚后的真实经历与心路历程

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

离婚后的第一阶段：情绪反复，比想象中更琐碎

离婚姐姐原以为签完字就能松口气，结果真正的难，是签字后的日常：周末突然多出来的几个小时、家里少了一个人的声音、朋友圈里不敢点开的婚礼照片。她会在早高峰挤地铁时突然想哭，也会在深夜因为一条快递短信惊醒——以前有人一起分担的事，现在都得自己接住。

最折磨人的并不是“恨”，而是反复的自我质疑：是不是我再能忍一点就不会走到这一步？是不是我太冲动？这种来回摇摆很常见，尤其在离婚初期，外界一句“为了孩子再忍忍”，就足以把人拉回旧的逻辑里。后来她才明白，离婚并不是把问题一刀切掉，而是把被掩盖的问题摊开：谁在付出、谁在消耗、谁一直没被看见。

财产、孩子与边界：比争输赢更重要的是可执行

离婚姐姐吃过的亏，是把“说得好听”当成“能落地”。一开始双方情绪缓和时，口头承诺往往很多：房子先住着、孩子费用再说、探视随时都行。但生活一忙、关系一僵，这些承诺很容易变成新的争执导火索。她后来更看重三件事：明确、可量化、可追责。

她也见过不少误区：以为“我不拿钱就能快点结束”；以为“孩子大了自然懂”；以为“他不会那么绝”。可离婚后的关系常常会因为新伴侣出现、双方父母介入、工作变动等再次起波澜。提前把规则写清楚，反而能减少来回拉扯。

有些现实问题不必反复纠缠，一张表就能尽量说清楚，避免讨论永远停在情绪上：

关键事项	容易踩坑的点	更稳妥的做法
共同财产	口头约定、拖延分割	尽量一次性明确范围与分配方式
抚养与费用	只说“我会负责”	约定金额/比例、支付时间、调整条件
探视安排	“随时都可以”变成“随时都不行”	约定频次、时段、交接地点与临时变更规则
债务问题	不清楚对方是否有隐性负债	把已知债务写明，必要时留证据

离婚姐姐最深的体会是：边界不是冷漠，而是在彼此之间留出不互相伤害的空间。能合作就合作，不能合作就按规则走；别把孩子当传话筒，也别用“探视”当作情绪惩罚。

工作与钱：离婚后最先要补的是“底盘”

离婚后的安全感，很多时候来自现金流。那段时间离婚姐姐反而更拼命工作，不是为了向谁证明什么，而是清楚地知道：情绪会过去，但账单不会。她把生活的“底盘”拆成三块：稳定收入、可控支出、随时能动用的应急金。哪怕每月存得不多，也要先把那种“随时会塌”的感觉压下去。

她也提醒身边的人：不要在最脆弱的时候做重大、冲动的决定——无论是报复性买房、借钱创业，还是用刷卡来填空虚。短期看像“重启人生”，长期却可能变成新一轮压力。更现实的顺序是先让生活重新可预测：住处稳定、作息稳定、孩子安排稳定，然后再谈升级。

亲友的态度与自尊重建：不解释太多，先把自己捡回来

离婚姐姐最怕的不是别人议论，而是那种“善意的审判”：有人替她惋惜，有人追问细节，有人话里话外暗示“你也有问题”。一开始她会拼命解释，后来索性学会只说一句：“我们做了对彼此更合适的选择。”不展开、不辩论，把能量留给自己。

真正的重建来自很多小事：第一次自己带孩子看病、第一次独自处理家里漏水、第一次在节日里不再硬撑“团圆”。她逐渐发现，自尊不是靠别人理解得来，而是靠自己一次次把日子过下去。等到她不再把“离婚”当成标签，只把它当作经历，世界也就没那么爱评判了。

她还给自己定了一个很朴素的原则：情绪最差的三个月里，不做绝对决定——不闪恋、不撕扯、不在社交媒体上宣泄。人一旦被情绪牵着走，很容易把原本能体面收场的事，拖成长期战争。

新生活的开始：允许快乐来得慢一点

离婚姐姐并没有立刻“重获新生”。她的快乐是慢慢回来的：吃一顿不用赶时间的晚饭、周末带孩子去公园不再全程绷着、在镜子里看到自己眼神一点点亮起来。她也学会了两种能力：独处的能力和求助的能力。前者让她不再靠关系去填补空洞，后者让她不再逞强把所有事扛成内伤。

离婚后的心路历程并不浪漫，更像是恢复训练：先止痛，再复健，然后才能重新跑起来。她回头看那段日子，仍然觉得辛苦，但不再觉得羞耻。离婚没有让她变成“失败的人”，只是让她更早承认：关系不能只靠忍耐维持，人生也不该靠委屈来证明。

FAQ：

1. 离婚后一直后悔正常吗？正常，尤其在孤独或被评价的时候更明显。但别用短期情绪去否定长期决定。

2. 为了孩子不离是不是更好？不一定。关键在于冲突是否长期、是否有改善空间，以及孩子在什么环境里更稳定、更安全。

3. 离婚后如何减少纠缠？把事项写清楚、交接流程固定、沟通只谈具体事务；情绪问题尽量不要放在同一个沟通通道里解决。

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相关介绍

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更新内容

一、优化链接跳转体验

二、优化剧情中的误导选项文案

三、增加账号异常登录提醒

四、活动流程体验更顺滑

五、增强账号安全体系，保障数据隐私

六、优化图片加载体验，清晰又迅速