汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,九龙朝广告骂人到底怎么回事？网友热议原因曝光

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

还有一个常被忽略的细节：你看到的截图未必来自同一条“完整广告”。在不同平台、不同时段、不同投放策略下，系统可能会自动组合标题、配图和落地页文案，导致同一品牌在信息流里呈现出多个版本。很多人以为“大家刷到的都是同一句”，实际上可能根本不是同一套脚本。

另外，短视频平台上流传的“九龙朝广告骂人”片段，也可能是创作者截取广告素材后再加夸张字幕、配音或情绪化解读的二次创作。原广告的语气也许本就偏冲，但被二创强化后，更容易呈现出“直接开骂”的观感。

这类争议之所以容易发酵，往往踩中了三个点。

第一，是为了转化率而选择“情绪化表达”。在竞争激烈的投放环境里，有些团队会刻意用更刺耳的措辞，借羞耻、焦虑、攀比等心理让人停留、评论或转发。对投放方来说这是“强刺激”，对普通用户来说则更像被冒犯。

第二，是算法对高互动内容更敏感。越让人不舒服的文案，越容易引发争吵式互动：有人吐槽、有人反驳、有人转发提醒避雷。互动越多，系统越倾向继续分发，于是就出现“怎么到处都刷到”的体感。

第三，是审核与素材管理存在缝隙。广告链路通常涉及素材制作、代理投放、平台审核、动态创意拼接等多个环节。即便品牌方态度相对克制，只要其中一环出现擦边话术、极端标题，或自动生成时出现不恰当的组合，就可能在局部流量池里短时间集中出现。用户真正记录下来的，也往往是最刺眼、最容易引发反感的那个版本。

这到底算不算“品牌在骂人”，需要先把责任边界分清，关键看你看到的内容属于哪种传播形态。

如果是官方账号发布的完整视频或海报，来源可追溯、内容完整，基本可以直接视为品牌或官方运营的表达。这种情况更适合直接向平台举报，并关注品牌是否给出回应与整改。

如果是在信息流、开屏或联盟广告里随机刷到，且同品牌出现多版本、文案变化很大，更可能与代理投放或动态创意组合有关。遇到这种情况，优先使用平台的“广告不适/屏蔽该广告主”等反馈入口，往往比在评论区争执更有效。

如果你看到的是经过剪辑、配音、加字幕的片段，来源就更可能是二次创作者。此时需要警惕断章取义或夸大渲染，最好保留原始链接进行对比；若涉及搬运、造谣或恶意剪辑，也可以按平台规则举报处理。

很多争议之所以会吵成“一边说品牌没底线，一边说网友断章取义”，本质原因就是大家讨论的并不是同一个版本。先把来源理清，才谈得上追责与解决。

如果你确实刷到带侮辱性或歧视意味的相关广告，与其在评论区对骂，不如按“三步走”处理。

第一步，直接使用平台的“不感兴趣/我不想看/屏蔽该广告主/投诉广告内容”等功能。多数平台对广告有单独的反馈入口，选择“冒犯、侮辱、不实夸大、低俗”等更贴近的选项，处理效率通常更高。

第二步，在必要时留存证据。截图尽量包含平台页面、广告主名称、时间信息，以及落地页的关键段落。这样无论后续申诉还是澄清，都不至于只剩一张“断句截图”而被反向质疑。

第三步，尽量克制转发。带情绪标题的传播会进一步放大争议版本的曝光，让更多人被推送到同类素材。很多人本意是吐槽，结果却等于帮它完成了二次扩散。

还需要注意一个常见误区：把“难听话术”当成“真实信息”。这类广告往往把刺耳表达与夸大宣传绑在一起：先用冒犯激怒你，再用“立刻见效”“只有你不知道”之类的绝对化措辞推动下单。越是极端的文案，越要留意它是否经得起推敲——产品适用范围、效果边界、价格条件、售后条款等信息，常常会被弱化甚至隐藏。别因为被激怒就冲动点击或下单，也别因为“说得很敢”就误把它当成可信度。

围绕“九龙朝广告骂人到底怎么回事”，更像是由投放风格、算法机制与二次传播共同叠加形成的舆论风暴。对用户来说，重点是分辨来源、合理举报与屏蔽、避免情绪性扩散；对品牌与平台来说，则需要更清晰的素材规范与审核机制，否则类似争议很可能反复出现。

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①通过浏览器下载

打开“免费涩涩屋18 网站入口”手机浏览器（例如百度浏览器）。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名，点击下载链接【http://huangpu.pdqgt.com/】网址，下载完成后点击“允许安装”。

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打开“免费涩涩屋18 网站入口”的手机自带的“软件商店”（也叫应用商店）。在推荐中选择您想要下载的软件，或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

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有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后，进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒，然后点击安装。

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特别说明：免费涩涩屋18 网站入口软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

免费涩涩屋18 网站入口使用讲解

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以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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相关介绍

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更新内容

一、修复个别界面无法返回的问题

二、新增跨服对战模式

三、提升搜索功能准确性，快速找到所需内容

四、平衡道具 / 道具组合能力

五、改进“线索未触发”时的系统提示

六、大幅优化CPU占用率