潮宏基【再闯】传港交所，全球化<野心>藏不住了,冰河时期生物有哪些？盘点典型物种与生存环境

近日，时尚珠宝企业潮宏基再次向港股主板发起冲击。

潮宏基成立于 1996 年 3 月，于 2010 年 1 月登陆深交所中小板，成为中国 A 股首家时尚珠宝上市公司。2025 年 9 月 12 日，潮宏基首次向港交所递交招股书，但由于在六个月内未完成全部审核流程，其首份招股书于 2026 年 3 月自动失效。若潮宏基此次能成功叩开港交所的大门，那么其将成为中国首家实现 "A+H" 上市的时尚珠宝企业。

相较于首份招股书，潮宏基更新后的招股书优势变化明显：其一，财务数据迎来实质性改善，2025 年营收、净利润双双创下历史新高，其中净利润呈现 "V 型 " 反转；其二，业务结构进一步聚焦，珠宝业务收入占比持续提升，而拖累业绩的手袋业务完成收缩调整；其三，海外市场布局取得阶段性成果，11 家东南亚门店已落地运营，为上市募资后的全球化扩张提供了案例支撑。

不过，潮宏基的赴港上市之路并非坦途，现金流承压与短期债务问题、连续三年下滑的毛利率、悬而未决的国际品牌知识产权诉讼等，都给其上市进程蒙上了一层不确定性。

01、高歌猛进的业绩

在潮宏基更新后的招股书中，最直观的变化莫过于财务数据的全面优化，以及业务结构、渠道模式的持续升级。

财务数据是资本市场衡量企业价值的核心指标，也是潮宏基再闯港交所的底气所在。根据更新后的招股书，2023 年至 2025 年，潮宏基的营收分别为 58.36 亿元、64.52 亿元和 92.38 亿元，年均复合增长率约为 25.8%，同期净利润分别为 3.30 亿元、1.69 亿元和 4.72 亿元，呈现出明显的复苏态势。

2014 年 6 月，潮宏基完成对箱包品牌菲安妮 100% 股权的收购，确立了 " 珠宝 + 女包 " 的双主业布局，试图打造中高端时尚消费品多品牌运营平台。但近年来，手袋业务持续承压，对潮宏基的业绩和发展形成了拖累与制约。此次再度闯关港交所，潮宏基进一步优化了业务结构，逐步收缩手袋业务。

图源：潮宏基招股书

按照业务构成，珠宝业务可以进一步拆分为时尚珠宝、经典黄金珠宝两个细分业务。其中，时尚珠宝业务的爆发是潮宏基业绩超预期的主要驱动力。2025 年，时尚珠宝业务收入达到 50.68 亿元，同比大增 72.1%，而传统黄金业务亦保持稳健增长，实现收入 35.70 亿元，同比增长 22.4%。两大细分业务均实现增长，从而带动珠宝业务同比增长 45.8% 至 89.71 亿元，占营收的比例由 2023 年的 93.2% 进一步增长至 97.2%，成为潮宏基绝对的营收支柱。

相比之下，手袋业务收入则连续两年出现下滑，从 2023 年的 3.72 亿元降至 2024 年的 2.70 亿元，再降至 2025 年的 2.21 亿元，大幅缩水超过四成，占营收的比例也从 6.4% 降至 2.4%。可以说，潮宏基此前 " 珠宝 + 女包 " 的双主业布局几乎名存实亡，珠宝业务的增长韧性，已成为决定潮宏基业绩走向与长期发展的主要因素。

渠道模式持续调整也是更新后的招股书中最值得关注的亮点。截至 2025 年，潮宏基共拥有 1670 家线下珠宝门店，其中包括 184 家自营门店和 1486 家加盟门店，此外还有 11 家海外门店。

图源：潮宏基招股书

加盟网络的快速扩张是驱动业绩增长的关键。2023 年至 2025 年，潮宏基的加盟门店数量从 1125 家增长至 1486 家，加盟网络收入从 23.98 亿元增长至 57.96 亿元，占营收的比例由 41.1% 提升至 62.7%，三年提升 21.6 个百分点。而自营门店则持续优化调整，由 2023 年的 274 家降至 2025 年的 184 家，虽然自营门店收入由 18.81 亿元缓慢增长至 19.43 亿元，但占营收的比例却由 32.2% 快速降至 21.0%。

这意味着，潮宏基正通过关闭低效自营门店提升单店运营效率，同时全面推进渠道模式的切换，从以往以直营为主的重资产运营模式，转向以加盟为主的轻资产运营模式，为后续规模化扩张铺平道路。

02、增长光环之下的挑战

在更新后的招股书中，潮宏基虽然展现出强劲的市场竞争力，但在业绩高速增长的光环之下，仍面临着诸多不容忽视的挑战。

其一，潮宏基正在经历一场严峻的毛利率下行周期。2023 年至 2025 年，潮宏基的毛利率分别为 25.3%、22.6% 和 21.3%，三年时间跌去 4 个百分点，盈利能力呈现出下降趋势。

潮宏基的毛利率持续下滑，核心原因在于高毛利率的自营门店收入占比持续萎缩。2023 年至 2025 年，自营门店的毛利率分别为 33.3%、33.3% 和 32.9%，远高于加盟网络的 18.9%、16.6% 和 17.5%。由于加盟网络快速扩张，导致潮宏基的毛利率水平被拉低。此外，作为潮宏基的创收主力，时尚珠宝业务在收入占比持续攀升的同时，毛利率却连续三年下行，从 2023 年的 29.9% 降至 2024 年的 27.6%，2025 年进一步降至 22.9%，直接导致潮宏基的盈利能力显著承压。

其二，现金流与债务状况的持续恶化不容忽视。2025 年，潮宏基经营活动产生的现金流净额为 -6645.8 万元，较 2024 年的 4.35 亿元由正转负，这也是其自 2012 年以来首次出现年度经营现金流为负的情况。经营现金流为负，意味着潮宏基的日常经营现金流入已无法覆盖采购、运营等刚性支出，必须依靠外部筹资维持经营周转。

与此同时，潮宏基的短期债务压力也在持续攀升。截至 2025 年，其短期借款余额为 7.82 亿元，一年内到期的非流动负债余额为 1.79 亿元，合计短期有息负债为 9.61 亿元，而潮宏基账面的现金及现金等价物仅为 5.37 亿元，存在 4.24 亿元的资金缺口，加剧了本就紧张的流动性压力。

其三，潮宏基正深陷知识产权纠纷。2024 年 3 月，宝格丽以 " 注册商标专用权、不正当竞争纠纷 " 为由对潮宏基提起诉讼，指控其部分产品设计与宝格丽 "Diva ’ sDream" 系列的扇形商标高度相似，构成对宝格丽知识产权的侵犯，向潮宏基索赔 500 万元；同年 9 月，卡地亚母公司历峰集团亦提起诉讼，指控潮宏基侵犯其 "Love" 系列的标志性 " 螺纹锁扣 " 设计，要求停止生产、营销和销售相关产品，并索赔 500 万元。

潮宏基在宝格丽案中一审被判赔偿 110 万元，在卡地亚案中就不正当竞争部分一审被判赔偿 100 万元，另需支付维权合理开支 20 万元。但潮宏基对于两起案件的判决结果并不认可且已提起上诉。更新后的招股书显示，这两起案件仍在审理中。

03、二闯港交所能否破局？

潮宏基再次冲击港交所，核心诉求并非只为了上市，而是在行业变革浪潮中，结合当前经营困境与长期发展战略，寻求多维度破局。

根据更新后的招股书，潮宏基上市募集资金主要用于以下用途 ‌：分配至海外扩充；兴建新生产基地，以增强公司内部生产能力；用作在中国内地开设三家 "CHJ · ZHEN 臻 " 品牌旗舰店；用于营销及品牌建设以支持公司国内外的拓展；用于营运资金及一般企业用途等。

缓解财务压力、补充运营与发展资金，是潮宏基再度闯关港交所的首要目的。眼下，潮宏基正面临着偿债压力加大、现金流紧张等难题。港股作为国际化资本市场，融资渠道便捷、融资规模较大，能够为潮宏基提供稳定的资金来源，降低资金链断裂的风险。

提升品牌国际影响力，为全球化扩张奠定基础，也是核心目的之一。根据弗若斯特沙利文的报告，由于海外华人的影响力日益增强，以及外国人对中国文化的兴趣日益浓厚，全球市场对中国传统文化和珠宝偏好表现出强烈的文化亲和力。基于此，潮宏基计划于 2028 年底前在海外开设 20 家 CHJ 潮宏基自营店，以及经营 3 家臻 ZHEN 自营店。而登陆港股能够让潮宏基获得全球市场的关注，提升品牌国际影响力，树立国际化品牌形象。

不过，虽然潮宏基明显传递出加码海外业务的信号，但其全球化战略仍处于起步阶段。2025 年，潮宏基的海外市场收入为 2552.2 万元，占营收的比例仅为 0.28%，对于营收的贡献几乎可以忽略不计，短期内难以扛起创收大旗。

不可否认，此番若能成功登陆港交所，潮宏基既可获得充足的资金补充，也能为其全球化扩张打开想象空间，但港股并非化解其发展困境的 " 万能解药 "。潮宏基破局的关键，仍在于能否守住珠宝业务的核心优势，以及能否从根源上化解制约发展的深层挑战。

“冰河时期”环境并不单一：冰盖、冻土与草原苔原并存

在冰期，最具代表性的地貌之一是北半球大陆冰盖边缘的冰缘带：夏季融化短暂，冬季漫长严寒，地表常见永久冻土。但在更广阔的低地范围内，很多区域并没有被厚冰覆盖，而是风大、降水少、气温低的“猛犸草原”（草原—苔原复合带），以耐寒草本、莎草和矮灌木为主。森林则多退缩到气候较温和的地带，或在河谷等“避难所”里维持分布。

对动物而言，生存的关键从来不只是“冷不冷”。更重要的是是否能持续获得食物、能否在积雪季顺利移动、有没有适合繁殖的栖息地，以及如何在顶级捕食者与人类活动的压力下存活。

典型大型食草动物：猛犸、披毛犀与巨型鹿的“寒地巨兽圈”

冰河时期的“主角”多是大型食草动物。它们普遍具备厚毛和脂肪层，耳尾较短以减少散热，蹄部结构也更适应雪地与冻土行走。

典型物种	主要分布与栖息地（概括）	关键适应特征
长毛猛犸象（Woolly mammoth）	欧亚北部、北美部分草原—苔原	厚毛与脂肪层、弯曲长獠牙、可刨雪取食
披毛犀（Woolly rhinoceros）	欧亚草原—苔原与开阔地	浓密被毛、巨角可拨雪并用于防御
草原野牛（Steppe bison）	北美与欧亚开阔草地	体型大、耐寒、群居迁徙
巨型鹿（常称“大角鹿/爱尔兰麋鹿”）	欧亚部分地区的开阔林地与草甸	超大鹿角与强健体格，依赖较高生产力季节

这里很容易产生误解：不少人以为“冰河时期动物”就是北极圈附近的专属居民。实际上，这些动物往往会随着气候带移动而迁徙，冰期推进时扩张分布，气候转暖时则收缩。它们偏好开阔地取食；积雪过厚，或雪面结冰形成硬壳，反而会让刨雪觅食更困难，因此并非“越冷越适合”。

顶级捕食者与机会主义者：剑齿虎、洞狮、恐狼与洞熊

庞大的食草动物群背后，必然有相应的捕食者与“捡漏者”。不同大陆的代表物种不尽相同，但它们占据的生态位相近：追猎、伏击、围捕，并在尸体资源上彼此竞争。

欧亚与北美都出现过大型猫科。洞狮（通常指更新世狮类）体型强壮，可能更适应在开阔环境中追猎；在美洲，剑齿虎（如斯密罗齿虎）以夸张的犬齿闻名，捕猎方式更可能依赖伏击与近距离的致命一击。恐狼是北美著名的群猎犬科，适合在开阔地追逐大型猎物。洞熊常被想象成“纯粹凶猛的猎手”，但它们的食性可能更杂，季节差异明显；它们在洞穴中冬眠，对气候波动和食物短缺更敏感，也更容易在洞穴资源上与人类发生冲突。

需要强调的是，“冰河时期猛兽”并不等于生活在厚冰之上。它们真正依赖的是猎物密度与地形条件：河谷、山前冲积扇、湖泊边缘等地往往更容易形成动物聚集区，也是捕食行为更频繁的场所。

小型动物与水域生命：看见“冰期生态”更真实的一面

如果只盯着猛犸和剑齿虎，很容易忽略冰期生态的另一半。小型哺乳动物、鸟类与水域生物，往往更能反映环境细节。旅鼠、野兔、北极狐等对寒地植被变化十分敏感，是苔原系统的重要成员；驯鹿及其近缘种在迁徙过程中搬运养分、影响植被结构。河湖也不会因为冰期就彻底沉寂，夏季融水会形成湿地，水鸟与鱼类依然构成食物链的一环。许多大型动物的繁殖、幼崽成活，也与这种季节性水源紧密相关。

另一个常见误区，是把冰期理解成“全年雪封”。事实上，许多区域具有强烈的季节性：短暂的夏季带来集中而旺盛的生长，动物必须在有限时间里完成增肥、繁殖、换毛与迁徙准备；漫长的冬季则考验能量管理与移动能力。也正因如此，群居、长距离迁徙、耐饥耐寒，成为反复出现的生存策略。

这些物种为何消失：气候回暖之外，人类因素不可忽视

冰河时期末期，许多巨型动物走向灭绝，原因通常不是单一的。气候转暖会重塑植被与栖息地格局：草原—苔原缩小、森林扩张，原本擅长在开阔地取食与迁徙的“巨兽圈”被迫退缩到更零碎的栖息地。同时，人类扩散带来持续的猎捕压力与资源竞争，对繁殖率低、幼崽成长慢的大型哺乳动物尤其不利。把灭绝简单归因于“突然变热”，或归因于“人类一来就全杀光”，都过于粗糙。更接近现实的情况往往是多重压力叠加：栖息地破碎、食物季节性更强、疾病与竞争增加，再加上长期的人类捕猎，使一些种群难以恢复。

了解“冰河时期生物有哪些”，也能更好理解它们为何能在严寒中繁盛，又为何会在环境转折点上变得脆弱。那并不是一个只有冰与雪的世界，而是一套高度依赖季节节律、迁徙通道与食物网络的生态系统。随着气候带不断移动，生存的赢家与输家持续更替，冰河时期的生命图景因此显得格外复杂，也更真实。

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相关介绍

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更新内容

一、调整了商店物品的排列顺序。

二、修复了玩家进入水域后不会溺水反而会飞的问题。

三、提升安装包压缩效率，下载更快

四、优化了 UI 响应速度，点击菜单不再卡顿。

五、修复本地存档 / 存储异常

六、新增Webhook回调设置功能